Obligatariusze i akcjonariusze reprezentują dwie frakcje struktury kapitałowej spółki o nieco sprzecznych interesach. Obligatariusze są wierzycielami spółki i otrzymują pierwsze wynagrodzenie za aktywa spółki w ramach likwidacji spółki. Akcjonariusze otrzymują ostatnie wynagrodzenie w przypadku likwidacji spółki, często nie otrzymując nic za swoje udziały. Jednak udziałowiec ma nieograniczoną przewagę nad jego inwestycją. Jeśli ryzykowny projekt okaże się opłacalny, zyskują tylko udziałowcy. Jednak posiadacze obligacji chcą uniknąć ryzyka. Zawieranie umów dotyczących zadłużenia jest jednym ze sposobów ograniczenia konfliktów między akcjonariuszami a akcjonariuszami, którzy dzielą się ryzykiem finansowym.
Przedmioty, które będą potrzebne
-
Przymierza długów
-
Tonący Fundusz
Trzymaj spotkanie zarządu z obligatariuszem i przedstawicielami akcjonariuszy. Zdecyduj, które kowenanty długów utworzyć i poddaj sprawę pod głosowanie. Zasadniczo pakty powinny uniemożliwiać przedsiębiorstwu zaciąganie zbyt dużego zadłużenia, zmniejszając w ten sposób ryzyko finansowe dla firmy, z której korzystają obligatariusze i akcjonariusze.
Instytucje przymierza długu. Najbardziej podstawowe zabezpieczenie długu chroni obecnych obligatariuszy. Chroni także akcjonariuszy, ponieważ większe płatności odsetkowe oznaczają mniejsze dochody netto dostępne dla akcjonariuszy. Na przykład, typowe przymierze może wymagać od spółki utrzymania określonego stosunku zadłużenia do kapitału własnego, wskaźnika zadłużenia do składnika aktywów lub wskaźnika pokrycia odsetek (dochód przed odsetkami i podatkami lub EBIT, podzielony przez koszty odsetek).
Stwórz fundusz zatapialny, który pozwoli spółce obniżyć poziom zadłużenia uzgodniony przez obligatariuszy i akcjonariuszy w określonym harmonogramie. Fundusz tonący to pieniądz przeznaczony na odstąpienie od zadłużenia spółki. Na przykład, firma może zakupić część swoich zaległych obligacji na otwartym rynku.
Wskazówki
-
Inną opcją jest oferowanie obligatariuszom możliwości uczestniczenia w losach firmy, szczególnie jeśli firma jest wyjątkowo dochodowa. Firmy o silnych perspektywach wzrostu mają tendencję do faworyzowania emisji obligacji w związku z emisją nowych akcji, aby uniknąć rozwodnienia kapitału własnego. Spółka może oferować obligacje zamienne, które pozwalają obligatariuszowi na konwersję swoich długów na akcje spółek. W ten sposób obligacja zamienna służy zaspokajaniu interesów obligatariuszy i akcjonariuszy.
