Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych ma miejsce w prawie każdym zestawie narzędzi dla profesjonalistów finansowych. Zdyskontowane przepływy pieniężne pozwalają wyrazić dowolną inwestycję jako pojedynczą liczbę, co odpowiada dzisiejszej wartości pieniężnej. Inwestorzy, analitycy i menedżerowie korporacyjni stosują go do wszystkich rodzajów inwestycji: indywidualnych, takich jak akcje lub obligacje; i biznes, w tym przejęcia i ekspansje. Mimo wszystkich zalet, jakie oferuje, istnieją jednak dobrze rozpoznane niebezpieczeństwa.
Jak działa ta metoda
Szybkie spojrzenie na to, jak działa metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych, ułatwia zrozumienie jej mocnych i słabych stron. Zaczynasz od prognozowania przepływów gotówkowych, które spodziewasz się zainwestować w każdy kolejny rok. Następnie dyskontuje się szacunkowy przepływ pieniężny każdego roku do wartości bieżącej. Oznacza to, że wyrażasz przyszłą kwotę w "dzisiejszych dolarach", stosując formułę dyskontową. Zsumuj wszystkie zdyskontowane przepływy pieniężne z lat, odejmij wszelkie koszty początkowe, a otrzymasz wartość bieżącą netto inwestycji - jaka wartość inwestycji jest warta w dzisiejszych dolarach.
Pojedyncza wartość
Dużą zaletą modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych jest to, że zmniejsza on inwestycję do pojedynczej wartości. Jeżeli wartość bieżąca netto jest dodatnia, oczekuje się, że inwestycja stanie się czynnikiem generującym pieniądze; jeśli jest ujemna, inwestycja jest przegrana. Pozwala to na podejmowanie decyzji dotyczących poszczególnych inwestycji w górę lub w dół. Co więcej, metoda pozwala dokonywać wyborów między znacznie różniącymi się inwestycjami. Zaplanuj przepływy pieniężne każdej inwestycji, zdyskontuj je do wartości bieżącej, dodaj je i porównaj. Ta z największą wartością bieżącą netto jest najbardziej opłacalną alternatywą.
Dokładność i niezawodność
Autorzy książek o finansach korporacyjnych Jonathan Berk i Peter DeMarzo twierdzą, że stosowanie zdyskontowanych przepływów pieniężnych w celu zmniejszenia inwestycji do wartości bieżącej netto jest "najbardziej dokładną i niezawodną" metodą podejmowania decyzji inwestycyjnych. Zakładając, że szacunki, które trafiają do obliczeń, są mniej lub bardziej poprawne, żadna inna metoda nie jest tak dobra w określeniu, które inwestycje generują maksymalną wartość.
Podatne na błędy szacowania
Zdyskontowana wycena przepływów pieniężnych jest tak dobra, jak szacunki, które się do niej odnoszą. Jeśli te szacunki są błędne, wartość bieżąca netto będzie niedokładna, a Ty możesz podejmować złe decyzje inwestycyjne. Model oferuje wiele możliwości błędu. Wszystkie prognozowane przepływy pieniężne są właśnie takie: prognozy. Są to szacunki - wykształcone domysły. Dodatkowo, formuła dyskontowa zastosowana do przeliczenia tych przepływów pieniężnych na wartość bieżącą obejmuje inne oszacowanie - stopę dyskontową, która jest stopą, o którą przyjmuje się, że pewna suma pieniędzy zmieni się w wartości w czasie.
Brak linku "Real World"
Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych generuje liczbę w izolacji. Ale mądrze byłoby nie patrzeć na tę liczbę w odosobnieniu. Załóżmy, że próbujesz oszacować wartość firmy. Możesz użyć metody zdyskontowanych przepływów pieniężnych, aby uzyskać wartość dla firmy. Możesz sprawdzić, jak realistyczny jest ten numer, sprawdzając rzeczywistość, porównując wartość uzyskaną ze zdyskontowanych przepływów pieniężnych z rynkową kapitalizacją firmy; z wartością księgową firmy, jak pokazano w bilansie; lub z wartością podobnych firm. Berk i DeMarzo zauważają, że o ile trzy z czterech firm używają wartości bieżącej netto do podejmowania decyzji inwestycyjnych, często używają jej w połączeniu z innymi metodami analizy.
