Analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych oblicza aktualną wartość przyszłego strumienia przepływów pieniężnych, który może być nierównomierny, stały lub stale rosnący w różnych punktach istnienia firmy. Wartość przedsiębiorstwa to bieżąca wartość jego przepływów pieniężnych w okresie prognozy, który zwykle wynosi kilka lat, ponieważ nie można dokładnie przewidzieć zbyt daleko w przyszłości, a wartość bieżącą wartości rezydualnej. Znana również jako wartość końcowa, jest to aktualna wartość strumieni pieniężnych po upływie ostatniego roku okresu prognozy.
Prognoza przepływów pieniężnych
Uzyskaj dochód netto za rok, który jest równy sprzedaży minus koszty operacyjne, odsetki i podatki.
Dodaj zwrot amortyzacji, ponieważ jest to wydatek bezgotówkowy. Amortyzacja to alokacja kosztu środka trwałego w okresie jego użytkowania.
Dostosuj zmiany kapitału obrotowego z poprzedniego roku. Odejmij dodatnią zmianę i dodaj ujemną zmianę kapitału obrotowego, która jest różnicą między aktywami obrotowymi a zobowiązaniami bieżącymi.
Odejmij planowane nakłady inwestycyjne, takie jak remonty i konserwacje, aby uzyskać prognozę przepływów pieniężnych dla każdego roku.
Wartość rezydualna
Oszacuj stopę wzrostu przepływów pieniężnych dla każdego roku w okresie prognozy. Możesz użyć swoich historycznych stóp wzrostu lub wskaźników wzrostu branży dla swoich prognoz. Możesz także oddzielnie oszacować stopy wzrostu dla przychodów i kosztów, a następnie obliczyć roczne przepływy pieniężne.
Określić stopę dyskontową dla analizy zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Profesor New York University, Ian H. Giddy, sugeruje, że stopa ta powinna odzwierciedlać ryzyko biznesowe i inwestycyjne. Wybierz stawkę, która mieści się gdzieś pomiędzy kosztem kredytu a stopą zwrotu, której oczekują inwestorzy kapitałowi, która może być średnią stopą zwrotu z ważnego indeksu rynkowego, taką jak Dow Jones Industrial Average.
Oblicz wartość końcową na koniec okresu prognozy. Jest to wartość bieżąca strumienia przepływów pieniężnych po ostatnim roku, który jest ostatnim rokiem okresu prognozy. W przypadku stale rosnących przepływów gotówkowych na wieczność wartość rezydualna wynosi CF (1 + g) / (r - g), gdzie "CF" oznacza przepływy pieniężne w ostatnim roku, "r" oznacza stopę dyskontową i " g "jest stopą wzrostu przepływów pieniężnych. W przypadku stałego przepływu gotówki, formuła upraszcza CF / r, ponieważ "g" wynosi zero. Na przykład, jeśli przepływy pieniężne w roku końcowym wynoszą 1000 USD, stopa dyskontowa wynosi 5 procent, a stopa wzrostu wynosi 2 procent, wówczas wartość rezydualna wynosi 1000 USD (1 + 0,02) / (0,05-0,02) lub 34 000 USD.
Oblicz aktualną wartość wartości końcowej, dyskontując ją z powrotem do teraźniejszości. Formuła zwykłej obecnej wartości to CF / (1 + r) ^ t, gdzie "CF" oznacza przepływ pieniężny w roku "t". Podsumowując przykład, jeśli rok końcowy wynosi pięć, aktualna wartość wartości rezydualnej wynosi około 26 640 $ (34 000 USD / (1 + 0,05) ^ 5 = 34 000 USD / 1,05 ^ 5 = 26 640 USD.
