Wskaźnik zwrotu z kapitału (ROE) jest miarą efektywności kapitału spółki. Jest to jeden z wielu wskaźników używanych w funkcji rachunkowości zarządczej w celu zapewnienia, że firma jest na dobrej drodze finansowej. ROE nie mówi jednak całej historii i może zapewnić przekrzywiony i niepoprawny widok operacji biznesowych, jeśli nie jest brany pod uwagę przy innych wskaźnikach.
Co to jest ROE?
Wskaźnik rentowności kapitału własnego to stosunek liczony jako iloraz dochodu netto przez wartość księgową kapitału własnego. Podobnie jak w przypadku większości wskaźników, najbardziej przydatne jest oglądanie w czasie, aby sprawdzić, czy ROE rośnie lub maleje. Celem ROE jest wskazanie, jak efektywnie firma wykorzystuje kapitał, który otrzymuje od swoich właścicieli, aby wygenerować zwrot z inwestycji dla tych akcjonariuszy. Ponieważ dochód netto można zmanipulować na wiele różnych sposobów, ROE nie jest niezawodnym wskaźnikiem wydajności, jeśli jest stosowany samodzielnie.
Wpływ dźwigni
Firma ma dwie możliwości, jeśli chce zebrać fundusze, aby poprawić zyski. Może zaciągnąć dług lub może objąć nowych właścicieli. Bardzo ważne jest, aby firma była w stanie efektywnie wykorzystać tę inwestycję, niezależnie od źródła. ROE odzwierciedla jednak tylko wyniki inwestycji kapitałowych spółki. Oznacza to, że firma może być w wysokim stopniu obciążona ryzykowną kwotą zadłużenia i że pokaże poprawę ROE, jeśli ten dług przyniesie dochód. ROE należy analizować za pomocą innych środków, takich jak wskaźnik zwrotu z inwestycji, aby przedstawić bardziej zrównoważony obraz firmy.
Negatywny ROE przy uruchomieniu
Inną sytuacją, w której ROE powoduje anomalne wyniki, jest faza rozruchu. Firmy o ogromnym potencjale w przyszłości mogą nie mieć lub mieć ujemny dochód netto w pierwszych kilku latach, mimo że mają znaczące inwestycje udziałowców. Wskaźnik ROE dla tych spółek wynosi zero lub nawet minus. To nie mówi całej historii firmy i minimalizuje jej potencjał na drodze. Analityk musi przyjrzeć się, jak długo kapitał zakładowy został utworzony, aby uzyskać solidne spojrzenie na start-upy. Nowszy kapitał potrwa dłużej, aby wygenerować wzrosty w dolnej linii, co podnosi ROE.
Subiektywność
Obliczenia ROE opierają się raczej na dochodzie netto niż na przychodach. Zysk netto definiowany jest jako przychody pomniejszone o koszty. Przychody są proste i łatwo zrozumiałe dla większości inwestorów. Jednak wydatki podlegają wielu manipulacjom zgodnie z zasadami rachunkowości firmy, zarówno celowo, jak i nieumyślnie. Na przykład firma o znacznych zasobach kapitałowych będzie miała duży koszt amortyzacji, co obniży ROE w porównaniu z firmą o mniejszej wartości aktywów.Kiedy i jak firma zdecyduje się na odpisanie aktywów, wpłynie również na ROE, mimo że nie ma to wpływu na ogólne dobre samopoczucie firmy.
