Udany biznes jest wart więcej niż wartość jego aktywów. Jednym ze sposobów ustalenia ceny dla firmy jest oszacowanie zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). Najpierw oszacujesz, ile gotówki firma wygeneruje w nadchodzących latach. Następnie dyskontujesz przyszły przepływ pieniężny, aby ustawić wartość w teraźniejszości. Formuła wartości końcowej pomaga obliczyć DCF.
Wskazówki
-
Wartość terminalu to wartość firmy w przyszłości, na przykład za pięć lat. Najprostsza formuła wartości końcowej polega na obliczeniu przyszłej wartości metryki, takiej jak zarobki, i pomnożenie jej, aby uzyskać wartość końcową. Mnożnik różni się w zależności od branży, w której znajduje się firma.
Poznaj definicję wartości terminalu
Nawet jeśli masz pewność, że firma będzie działać w branży od 50 lat, nie możesz mierzyć przepływów pieniężnych tak daleko. Prognozy, które są daleko przed nami, są tak niewiarygodne, że nie kalkulujesz przepływu gotówki, zgadujesz. O to decyduje wartość terminalu. Ustawiłeś prognozę na trzy do pięciu lat - w niektórych firmach możesz pójść dalej - i obliczysz końcową wartość firmy na koniec tego okresu. Ta wartość służy do obliczania zdyskontowanych przepływów pieniężnych.
Korzystanie z kalkulatora wartości terminali
Istnieje więcej niż jeden sposób obliczania wartości końcowej. Formuła ciągłego wzrostu zakłada, że spółka będzie generować przepływy pieniężne na zawsze i uwzględni to w obliczeniach. To najbardziej skomplikowana formuła, ciężka na matematyce. Naukowcy i ekonomiści lubią to, ponieważ z matematyką i teorią ekonomiczną stoją za nią, nie jest tak subiektywna jak metoda wielu wyjść.
Metoda wartości likwidacyjnej zakłada, że spółka zamknie swoje drzwi i sprzeda aktywa w pewnym momencie w przyszłości. Cena sprzedaży określa wartość końcową. Podejście "odejście wielokrotne" do wartości końcowej jest jednym z tych, które właściciele firm lubią używać przy zakupie i sprzedaży. Nie wymaga to tak dużej liczby operacji, jak metoda ciągłego wzrostu, i ułatwia porównywanie różnych firm.
Korzystanie z wyjść wielokrotnych
Aby zastosować podejście wielokrotnego wyjścia, zacznij od metryki, takiej jak EBITDA, czyli zarobki przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją. Oblicz EBITDA na, powiedzmy, pięć lat na zewnątrz, a następnie zastosuj mnożnik. Wynik jest wartością końcową. Różne branże, takie jak zakłady produkcyjne lub sklepy spożywcze, mają swój własny standardowy mnożnik.
Aby uzyskać przykład wartości terminalowej, załóż, że chcesz ustawić cenę sprzedaży dla swojej firmy. Obliczasz EBITDA za pięć lat na 1,2 miliona dolarów. Mnożnik w branży wynosi cztery. To daje wartość końcową 4,8 miliona dolarów.
Metoda wielokrotnego wyjścia jest dobra, jeśli chcesz porównać względną wartość Twojej firmy z innymi w branży. To nie jest tak skuteczne, jak trwała formuła wzrostu do obliczania rzeczywistej wartości firmy.
