Kiedy firma ma przepływy pieniężne denominowane w obcej walucie, staje się narażona na ryzyko walutowe, czyli innymi słowy ma ekspozycję walutową. Ekspozycja na ryzyko walutowe może również powstać, gdy firma posiada aktywa denominowane w obcej walucie, ponieważ wartość tych aktywów będzie się zmieniać wraz z kursem wymiany.
Historia
Waluty zawsze zmieniały wartość względem siebie. Nawet w czasie obowiązywania standardu złota waluty rosły i spadały, choć o wiele mniej niż dziś (podaż złota zmieniała się od czasu do czasu, a kraje często zmniejszały ilość złota, jaką była warta papierowa waluta).
Jednak dopiero w latach 70. XX w. Wiele krajów, w wyniku upadku systemu Bretton Woods, przeszło na płynne kursy walut. W systemie płynnego kursu walutowego kurs walutowy zależy od podaży i popytu. Rząd ingeruje na rynku walutowym tylko w wyjątkowych sytuacjach, takich jak powstrzymanie spekulacyjnego ataku na jego walutę.
Wahania
Płynne kursy walut mogą być bardzo niestabilne. W okresach dużej zmienności na rynkach finansowych wahania kursów walut są szczególnie głębokie, a jedna waluta rośnie lub spada o 10 procent lub więcej w stosunku do innej.
Nawet sztywne waluty (te, które mają stały kurs wymiany wobec innej waluty) stanowią ryzyko walutowe, ponieważ kołek może znaleźć się pod silną presją, ponieważ pieniądze są szybko wycofywane z kraju z powodu kryzysu finansowego.
Czynniki ryzyka
Szereg czynników wpływa na ryzyko kursowe, obejmują one niestabilność polityczną i społeczną (wojny, rewolucje, zamieszki uliczne), demografię, wzrost gospodarczy, politykę fiskalną (podatki i ulgi podatkowe), a zwłaszcza politykę pieniężną (stopy procentowe).
Polityka banków centralnych ma jednak prawdopodobnie największe znaczenie. To bank centralny kraju jest odpowiedzialny za interwencje rynku walutowego, utrzymanie stabilności cen i zapewnienie sprawnego funkcjonowania systemu wymiany walut.
Pomiar ekspozycji
Im więcej przepływów pieniężnych firma denominowana jest w obcej walucie, tym większa jest jej ekspozycja walutowa, zwłaszcza jeśli kursy walut nie są skorelowane - to znaczy, jeśli nie poruszają się razem (np. Euro). i Frank szwajcarski).
Aby obliczyć ekspozycję walutową, firma musi zmierzyć, ile pieniędzy straciłaby, gdyby kurs wymiany walut wykazał przepływy pieniężne lub aktywa denominowane w związku z przeniesieniem aktywów w niekorzystny sposób.
Zabezpieczanie
Najlepszą strategią ograniczania ekspozycji walutowej jest powiązanie wewnętrznych i zewnętrznych przepływów pieniężnych firmy wyrażonych w obcej walucie. Oznacza to, że firma może denominować swoje koszty i przychody w tej samej walucie, więc jeśli przychody spadną z powodu deprecjacji waluty, koszty również spadną.
Firmy mogą również ograniczyć ryzyko kursowe poprzez zabezpieczenie - rezygnując z możliwego zysku w zamian za zmniejszenie ryzyka. Firma może zawierać długoterminowe kontrakty walutowe, powszechnie znane jako kontrakty futures, które umożliwią jej uzyskanie określonej kwoty waluty obcej po określonej cenie w określonym czasie w przyszłości. Lub może kupić potrzebną ilość waluty obcej na długo przed użyciem.
