Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej firma musi ocenić, czy projekt jest wart wymaganego zasobu. Wewnętrzna stopa zwrotu jest techniką budżetowania kapitałowego, która oblicza, ile zysku wygeneruje projekt. W ramach obliczeń uwzględnia on wartość pieniądza w czasie, a wyniki są łatwe do zrozumienia. Jednak stopa zwrotu nie jest dokładna, jeśli założenia dotyczące stóp procentowych są nieprawidłowe lub jeśli projekt kiedykolwiek ma ujemne przepływy pieniężne.
Wewnętrzna stopa zwrotu z podstaw
Wewnętrzna stopa zwrotu reprezentuje stopę dyskontową, w której bieżąca wartość przyszłych przepływów pieniężnych jest równa zeru. Innymi słowy, reprezentuje on pieniądze, które firma uzyska z inwestycji w oparciu o oczekiwane przyszłe przepływy pieniężne. Jeśli stopa zwrotu z projektu spełnia minimalne standardy firmymoże zdecydować się na kontynuację inwestycji.
Zalety
Wartość pieniądza w czasie
Konsultant biznesowy Joe Knight zauważa, że aby właściwie ocenić zwrot inwestycji, należy uwzględnić wartość pieniądza w czasie. W przeciwieństwie do innych metod budżetowania kapitałowego, takich jak metoda rozliczania stopy zwrotu i okresu zwrotu, wewnętrzna stopa zwrotu uwzględnia wartość pieniądza w czasie. Teoria finansów mówi, że im wcześniej firma otrzyma płatność za inwestycję, tym lepiej więcej, że płatność jest warta. Wewnętrzna stopa zwrotu odzwierciedla tę koncepcję, przypisując wczesne płatności gotówkowe wyższą wartością dolara niż płatności gotówkowe, które mają miejsce w kolejnych latach. Daje to firmie bardziej realistyczne poczucie wartości inwestycji. Z drugiej strony stopa zwrotu i zwrotu z księgowości może przeszacować wartość inwestycji.
Łatwy do zrozumienia
Ostatecznie decyzje dotyczące inwestycji korporacyjnych często podejmowane są przez menedżerów, którzy nie są ekspertami od finansów. Niektóre techniki budżetowania kapitałowego, takie jak metoda wartości bieżącej netto, mogą być trudniejsze dla pracowników niefinansowych rozumieć lub interpretować. Większość dyrektorów zna jednak stopy procentowe, które są uwzględnione w metodzie wewnętrznej stopy zwrotu. Według Stowarzyszenia Biegłych Księgowych posiadających certyfikat, ci dyrektorzy czują się dobrze z procentem, który jest łatwy do zrozumienia i porównania z innymi inwestycjami.
Niedogodności
Stopy procentowe
Aby obliczyć wewnętrzną stopę zwrotu, analitycy finansowi muszą oszacować zwrot, jaki firma mogłaby uzyskać z podobnej inwestycji. Analitycy finansowi nie mają jednak kryształowej kuli, a ich przewidywania nie zawsze mają rację. Artykuł w Harvard Business Review potwierdza, że przewidywania analityków są często błędne w przypadku bardzo ryzykownych inwestycji i inwestycji w długim okresie czasu. Jeśli kierownictwo nie ma dobrej alternatywy inwestycyjnej przy szacowanej stopie procentowej lub nie zdecyduje się na nią reinwestować fundusze, wewnętrzna stopa zwrotu będzie nieprawidłowa.
Ograniczenia formuł
Istotną wadą metody wewnętrznej stopy zwrotu jest to, że algebra formuły nie jest niezawodna. Formuła wewnętrznej stopy zwrotu funkcjonuje prawidłowo, o ile wszystkie przepływy pieniężne są dodatnie po początkowej inwestycji. Materiał Columbia University pokazuje, że metoda generuje wielokrotność stopy zwrotu - które nie odzwierciedlają ogólnej stopy zwrotu - jeżeli przepływy pieniężne projektu kiedykolwiek staną się ujemne. Przy ocenie projektu, który ma zarówno dodatnie, jak i ujemne przepływy pieniężne, lepszym rozwiązaniem może być wartość bieżąca netto.
