Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) i teoria arbitrażu cenowego (APT) to dwie metody stosowane do oceny ryzyka inwestycji w stosunku do jej potencjalnych korzyści.
Czynniki
CAPM opiera cenę akcji na wartości pieniądza w czasie (stopa procentowa wolna od ryzyka (rf)) oraz ryzyko akcji, lub beta (b) i (rm), które stanowią ogólne ryzyko na rynku akcji. APT nie uwzględnia wydajności rynkowej po jej obliczeniu. Zamiast tego przewiduje oczekiwany powrót do podstawowych czynników. APT jest bardziej skomplikowany do obliczenia w porównaniu z CAPM, ponieważ zaangażowanych jest więcej czynników.
Formuły
CAPM używa wzoru: oczekiwana stopa zwrotu (r) = rf + b (rm - rf). Wzór na APT to: oczekiwany powrót = rf + b1 (czynnik 1) + b2 (czynnik 2) + b3 (czynnik 3). APT używa wersji beta (b) dla każdego konkretnego czynnika dotyczącego wrażliwości ceny akcji.
Wyniki
CAPM służy do pomocy inwestorom w obliczaniu oczekiwanego zwrotu z poszczególnych inwestycji. APT oblicza to samo, z tym że opiera się na wielu czynnikach, w tym czynnikach makro i specyficznych dla firmy. Obejmuje to takie czynniki, jak stopy procentowe, wzrost gospodarczy i wydatki konsumpcyjne.
