Analiza rynkowa jest metodą modelowania finansowego polegającą na przypisaniu wartości do aktywów lub do firmy. Analiza wielokrotności rynku jest również określana jako analiza porównawcza bezpośrednia lub analiza porównywalnych spółek. Jako alternatywne podejście do zdyskontowanej wyceny przepływów pieniężnych analiza rynkowa wykorzystuje porównywalne firmy do opracowywania wycen.
Identyfikacja
Analiza wielokrotności rynku może porównywać firmy na podstawie wielkości, klasyfikacji branży, wskaźników finansowych, klientów, wzrostu, dźwigni i technologii. Zwiększona niezawodność i silniejsza analiza finansowa są uzyskiwane, gdy firmy porównawcze są bardzo podobne. Zwykle analityk finansowy określa, które czynniki porównania są najważniejsze, i znajduje firmy podobne do tych czynników. Na przykład analityk może zdecydować, że nowa firma, która tworzy oprogramowanie dla Internetu, może być najlepsza w porównaniu z innymi firmami internetowymi lub firmami programistycznymi. W przypadku dużych korporacji z wieloma działami lub grupami analiza rynkowa może zostać przeprowadzona na poszczególnych jednostkach w firmie.
Rozmiar
Analiza wielokrotności rynku może być przeprowadzona przeciwko tak wielu firmom, jakie są wymagane do uzyskania wiarygodnej wyceny. Dla ogólnej perspektywy odniesienia można przeprowadzić analizę pojedynczej firmy. Aby uzyskać bardziej krytyczną analizę i wysoki poziom dokładności, należy przeprowadzić analizę wielokrotności rynku wobec znacznej liczby spółek w tej samej branży.
Kroki
Analiza wielokrotności rynku bierze każdą porównywalną firmę i oblicza podstawowe wskaźniki porównania. Standardowe wskaźniki finansowe obejmują wskaźniki płynności, wskaźniki obrotu aktywami, wskaźniki dźwigni finansowej, wskaźniki rentowności i wskaźniki polityki dywidendy. Wykonywana jest średnia z proporcji porównawczych, co daje wartość oceny. Na podstawie uzyskanej wartości analityk dokonuje oceny wyceny na podstawie wskaźników niefinansowych i może dokonać odpowiednich korekt. Na przykład, jeśli analityk wie, że firma dokonała ostatnio dużego przejęcia, która tymczasowo zniekształciła wyniki finansowe, może wprowadzić korekty do analizy.
Korzyści
Analizy wielokrotności rynku są łatwe do zrozumienia, zastosowania i wykorzystania, ponieważ nie ma potrzeby prognozowania przepływów pieniężnych. Informacje są również łatwe do uzyskania dzięki opublikowanym raportom spółek giełdowych, takich jak raporty 10 K lub raporty roczne. Analiza wielokrotności rynku jest powszechnie stosowanym narzędziem w obszarze bankowości prawnej i inwestycyjnej.
Ostrzeżenia
Może być trudno znaleźć dobre porównywalne firmy, które mogłyby konkurować z firmą analityczną. Bez porównywalnego przedsiębiorstwa wyniki mogą być niewiarygodne i mogą prowadzić do szerokiego zakresu wycen. Analiza wielokrotności rynku również wyklucza wartość czasową pieniądza i kosztu kapitału z wyceny spółki. Na przykład analiza wielokrotności rynku wyklucza obciążenia finansowe i odsetki.
Rozważania
Analiza wielokrotności rynku jest dobrym narzędziem, gdy alternatywna metoda wyceny nie jest odpowiednia ze względu na krótką kadencję lub szybki wzrost. Dane porównawcze powinny pochodzić z tego samego okresu czasu od każdej firmy, aby wykluczyć zewnętrzne wahania sezonowe lub rynkowe.
