Kraj ma autonomię polityki monetarnej, jeśli jej bank centralny ma swobodę dokonywania zmian w podaży pieniądza w kraju, co pozwala wykorzystać to narzędzie do wpływania na gospodarkę kraju. Dzieje się tak, gdy dany kraj ma zmienny lub elastyczny kurs walutowy, co oznacza, że jego wartość w stosunku do innych walut jest określana przez czynniki podaży i popytu.
Autonomiczne korzyści polityki pieniężnej
Autonomiczna polityka pieniężna przynosi korzyści krajowi, umożliwiając mu przeprowadzanie transakcji i wdrażanie polityk niezbędnych do osiągnięcia określonych celów gospodarczych. Na przykład Rezerwa Federalna może i obniżyła stopę funduszy federalnych - co wpływa na kwotę pobieraną za pożyczki międzybankowe overnight - do niemal zera w nadziei na przyspieszenie akcji kredytowej i inwestycji biznesowych. Kupuje i sprzedaje również amerykańskie papiery skarbowe w celu zarządzania stopami procentowymi. Jeśli gospodarka wykazuje oznaki przegrzania i wzrasta inflacja, podwyżka stóp procentowych może spowodować uruchomienie hamulców poprzez zmniejszenie siły nabywczej pieniądza i zmuszenie konsumentów do wycofania się z wydatków.
Niezależni twórcy polityki
Aby polityka monetarna była prawdziwie autonomiczna, bank centralny powinien być w pewnym stopniu niezależny od rządu. W przypadku Rezerwy Federalnej członkowie Rady Gubernatorów są mianowanymi politykami, ale mają rozłożone 14-letnie kadencje, które rozciągają się na wiele administracji prezydenckich. Ma to na celu utrzymanie przez Fed zainteresowania długoterminowymi celami, a nie krótkoterminowymi środkami, które ostatecznie mogą okazać się nieoptymalne dla gospodarki, ale zwiększają fortunę konkretnego kandydata lub partii.
Stałe stawki
W przeciwieństwie do autonomicznej polityki pieniężnej, stała stopa ogranicza to, co dany kraj może zrobić z polityką pieniężną, ponieważ ograniczenia przenoszą kontrolę na sztywną walutę lub metal szlachetny. Na przykład złoty standard, w którym papierowe pieniądze były poparte rządową obietnicą wykupu banknotów na złoto na żądanie, został szeroko porzucony podczas Wielkiego Kryzysu, ponieważ zabraniał krajom zwiększać podaż pieniądza, próbując uruchomić gospodarkę. Na przykład Franklin Roosevelt odebrał Stanom Zjednoczonym złoty standard w 1933 roku, aby zwiększyć podaż pieniądza.
Stałe stawki mogą jednak przynieść korzyści krajom o pobieżnej historii gospodarczej, dając inwestorom pewność, że waluta pozostanie stabilna. Stałe stawki lub częściowo ustalone stawki, w których waluta może unosić się tylko w pewnym zakresie, również mogą pomóc w osiągnięciu politycznych celów danego kraju.
Wskazówki
-
Na przykład Chiny zostały oskarżone utrzymywanie jego waluty sztucznie zaniżonej na giełdach w celu zwiększenia eksportu, który w efekcie staje się tańszy dla zagranicznych konsumentów.
Kontrowersyjne wyniki
Podobnie jak w przypadku większości autonomicznych funkcji, kontrola, jaką zapewnia autonomiczny system monetarny, to umiejętność uchwalania polityk szkodliwych dla gospodarki, czy jest to wynik priorytetowego traktowania krótkoterminowych celów długoterminowych, skupienie się tak bardzo na przyszłości, że obecny stan gospodarki jest ignorowany, czy też przyjmowanie strategii mających dobre intencje, które okazują się zaostrzać, a nie rozwiązywać problemy.
Często nie jest jasne, jakie skutki będzie miała polityka pieniężna, co oznacza, że istnieje znaczna różnica zdań, czy konkretna taktyka ostatecznie będzie korzystna czy szkodliwa. Na przykład Rezerwa Federalna zareagowała na krach na rynku mieszkaniowym rozpoczynający się w latach 2008-2009, inwestując w papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką w wysokości 40 miliardów dolarów miesięcznie na przestrzeni lat. Jest to powszechnie uznawane za stabilizację sektora mieszkaniowego i zapobieganie przesyceniu toksycznych aktywów na rynku. Krytycy zwracają jednak uwagę, że toksyczne aktywa zostały jedynie przeniesione do bilansu Fed i będą obserwować, czy korzyści krótkoterminowe są przeważane przez jakiekolwiek długoterminowe negatywne skutki.
