Menedżerowie podejmują wiele decyzji dotyczących alokacji zasobów firmy. Muszą wiedzieć, czy ich wybory w zakresie wydatków przyniosą wystarczający zwrot z inwestycji. Ponieważ te inwestycje mogą zająć kilka lat, aby uzyskać ten zwrot, muszą również uwzględniać stopy procentowe i wartość pieniądza w czasie przy podejmowaniu decyzji. Obliczając wewnętrzna stopa zwrotu, lub IRR, ci menedżerowie mogą określić, czy określona inwestycja zapewnia pożądaną stopę zwrotu.
Wartość bieżąca netto
Kluczowym czynnikiem przy określaniu IRR jest wartość bieżąca netto lub NPV. Wartość bieżąca netto stanowi różnicę między przyszłymi wpływami pieniężnymi z inwestycji a bieżącym wypływem środków pieniężnych z tej inwestycji. NPV mierzy różnicę między pieniędzmi, które firma musi teraz wydać, aby dokonać inwestycji, a zdyskontowaną wartością przyszłych dochodów z tej inwestycji. Kiedy zdyskontowany przyszły przychód jest zgodny z bieżącą kwotą wydatków, NPV wynosi zero. W tym momencie stopa dyskonta przyszłych dochodów równa się IRR.
Obliczanie NPV
Na przykład menedżer w firmie Generic Widgets, Inc. musi zdecydować, czy jego fabryka musi zaktualizować swój sprzęt. Ulepszenia będą kosztować firmę 500 000 USD. Jego prognozy dochodów pokazują, że ulepszenia dadzą spółce 100 000 $ dodatkowego dochodu w pierwszym roku, 200 000 $ w drugim roku i 300 000 $ w trzecim roku. Obliczenie NPV będzie wyglądać następująco:
100,000 / (1 + r) + 200,000 / (1 + r)2 + 300,000 / (1 + r)3 - 500 000 = NPV
gdzie "r" oznacza stopę dyskontową.
Obliczanie IRR
IRR jest stopą dyskontową, która po włączeniu do formuły NPV daje NPV zero. W przykładzie Generic Widgets formuła będzie wyglądać następująco:
100,000 / (1 + IRR) + 200,000 / (1 + IRR)2 + 300,000 / (1 + IRR)3 - 500,000 = 0
Kierownicy mogą próbować podłączyć różne stawki w celu przybliżenia IRR. Na przykład menedżer może podłączyć 8 procent jako IRR i rozwiązać dla NPV:
100,000/(1+0.08)+200,000/(1+ 0.08)2+300,000/(1+ 0.08)3 - 500,000 = $2,210.03
NPV jest nadal dodatnia, więc menedżer podłącza się w 8,5%:
100,000/(1+0.085)+200,000/(1+ 0.085)2+300,000/(1+ 0.085)3 - 500,000 = (-$3,070.61)
Wartość NPV jest ujemna, więc IRR musi wynosić od 8 do 8,5 procent.
Menedżerowie mogą również użyć funkcji kalkulatora, aby znaleźć IRR:
100,000/(1+0.082083)+200,000/(1+ 0.082083)2+300,000/(1+ 0.082083)3 - 500,000 = -$0.39
W przypadku aktualizacji Generic Widgets, IRR wynosi około 8.2083 procent.
Wykorzystuje do IRR
Menedżerowie oczekują, że ich inwestycje przyniosą minimalną stopę zwrotu. Menedżerowie ci oceniają inwestycje na podstawie ich wewnętrznej stopy zwrotu i oczekiwanej minimalnej stopy zwrotu. Jeśli stopa zwrotu z inwestycji jest mniejsza niż oczekiwana stopa zwrotu, inwestycja nie jest warta rozważenia. W przykładzie Generic Widgets, jeśli menedżer oczekiwał aktualizacji o 10 procent w ciągu pierwszych trzech lat, stopa IRR wynosząca 8.2083 procent pokazuje, że aktualizacja nie zapewni pożądanej stawki.
