Zdolność zadłużenia firmy to zdolność do zaciągania dodatkowego długu i obsługi istniejącego zadłużenia. Analiza zdolności długu pomaga organizacjom określić, ile dodatkowego długu mogą wydać, zanim podniesie obawy kredytodawców i agencji ratingowych. Wyniki analizy mogą zostać ujawnione zainteresowanym stronom pod względem wskaźnika pokrycia kosztów obsługi długu - dochód przed odsetkami i kosztami podatkowymi podzielony przez wydatki odsetkowe - oraz w przypadku organizacji sektora publicznego, dług netto per capita - całkowite zadłużenie minus środki pieniężne podzielone przez populacja.
Znaczenie
Agencje rządowe, takie jak gminy, nie mogą wydawać akcji na finansowanie dużych projektów, takich jak nowe autostrady. Często muszą wydawać dług, aby zebrać fundusze. Firmy z sektora prywatnego mają większą elastyczność, ale finansowanie dłużne, zwłaszcza w środowisku o niskim oprocentowaniu, pozwala im zdobywać fundusze bez utraty kontroli. Nadmierny dług ogranicza elastyczność organizacyjną w decyzjach budżetowych i inwestycyjnych i może prowadzić do obniżenia ratingu kredytowego, co zazwyczaj utrudnia i kosztuje zaciąganie pożyczek.
Analiza
Profesor Uniwersytetu Texas A & M, John C. Groth, w swoim artykule na temat struktury kapitału QFinance posługuje się hasłami "dobry" i "zły", aby scharakteryzować poziomy zadłużenia przedsiębiorstw. Spółka z niewykorzystanym potencjałem zadłużenia zwykle ma stosunek zadłużenia do kapitału własnego - całkowite zadłużenie podzielone przez całkowity kapitał własny - mniejsze niż 1, co oznacza łatwiejszy dostęp do funduszy. Niska zdolność zadłużenia ogranicza elastyczność, a dla spółek publicznych ma negatywny wpływ na cenę akcji. Zdolność zadłużenia jest powiązana ze zdolnością do spłaty - w przypadku małej firmy, takiej jak rodzinne gospodarstwo, oznacza to posiadanie wystarczających przepływów pieniężnych, aby spłacić dług. Wskaźniki finansowe są częścią tej analizy. Na przykład wskaźnik bieżący - aktywa obrotowe podzielone przez zobowiązania bieżące - wskazuje, jak łatwo firma może zapłacić bieżące rachunki: im wyższy wskaźnik, tym lepiej. Wskaźnik pokrycia kosztów obsługi zadłużenia, określany również jako stosunek odsetek do odsetek, odzwierciedla, jak łatwo firma może spłacić zadłużenie z zarobków. Im wyższy wskaźnik, tym lepsza zdolność spłaty i zdolność zadłużenia firmy. Konserwatywne i realistyczne prognozy przepływów pieniężnych pomagają firmom przyjąć odpowiednie strategiczne środki w celu poprawy ich obecnego i przyszłego potencjału zadłużenia.
Strategie
Organizacje mogą stosować kilka strategii w celu zapewnienia optymalnej zdolności kredytowej. Na przykład firma wypłacająca regularne dywidendy może zmniejszyć wypłatę dywidendy, aby zwiększyć zyski zatrzymane i obniżyć stosunek zadłużenia do kapitału własnego. Spółki mogą odsprzedać część swoich aktywów lub wyemitować akcje w celu spłaty swojego zadłużenia. W okresie spadających stóp procentowych firmy mogą odkupić starsze wierzytelności o wyższym oprocentowaniu i refinansować po niższych stawkach. Środki operacyjne, takie jak konserwatywne budżetowanie przepływów pieniężnych, kontrola wydatków i ograniczanie pożyczek, to inne sposoby na obniżenie kosztów odsetek i utrzymanie optymalnej zdolności kredytowej.
Rozważania
Groth sugeruje, że inwestorzy powinni zwracać uwagę na zarządzanie firmą, która wykorzystuje dług, aby realizować własne interesy zamiast interesów akcjonariuszy. Na przykład, zarząd może obciąć firmę nadmiernym długiem, aby bilans był nieatrakcyjny dla potencjalnych nabywców. W sektorze publicznym analizę zdolności długu należy zrównoważyć z celami polityki publicznej. Na przykład środki upoważnione przez wyborców muszą być wdrażane bez względu na poziom zadłużenia.
