Menedżerowie finansów często oceniają plany finansowania w oparciu o wpływ planu na zysk na akcję lub EPS. Plany finansowania dają różne poziomy EPS na różnych poziomach zysku przed odsetkami i podatkami lub EBIT. Punktem obojętności EBIT-EPS jest poziom EBIT, w którym zysk na akcję jest równy w dwóch różnych planach finansowania.
Oblicz punkt obojętności EBIT-EPS
Oblicz całkowitą kwotę wszelkich kosztów z tytułu odsetek związanych z każdym planem finansowym. Aby to zrobić, pomnóż stopę procentową przez wartość nominalną instrumentów i liczbę okresów, w których będziesz płacić odsetki. Na przykład, powiedzmy, że jednym z planów finansowych jest wyemitowanie obligacji o wartości nominalnej 1000 USD, które płacą 5 procent odsetek rocznie przez dziesięć lat. Koszt odsetek wynosi 1000 razy pomnożone przez 10 i 0,05 lub 500 USD.
Ustaw poziom EBIT jako zmienną niezależną lub zmienną x dla równania.Odejmij wszelkie koszty odsetkowe związane z planem finansowym od x i pomnóż przez stawkę podatku. Załóżmy na przykład, że emisja obligacji spowoduje koszty z tytułu odsetek w wysokości 500 USD, a efektywna stawka podatku dochodowego w przypadku firmy wynosi 35 procent. Wzór do tej pory powinien zostać odczytany (x-500) * (0.35).
Podziel wyrażenie EBIT przez liczbę udziałów kapitałowych, które będą zaległe po przyjęciu planu wyliczenia EPS, zmiennej zależnej (y). Załóżmy na przykład, że firma ma obecnie 1 000 000 akcji. Emisja obligacji nie zwiększy liczby akcji własnych, więc liczba akcji pozostaje stała. Wzór powinien brzmieć: y = (x-500) * (0,35) / 1 000 000
Powtórz proces dla drugiego projektu finansowego, o którym mowa, i wykreśl wszystkie równania na tym samym wykresie. Narysuj EBIT na osi X i EPS na osi Y. Zidentyfikuj punkt, w którym dwie linie przecinają się. Odpowiednie wartości xiy odzwierciedlają poziom EBIT, przy którym oba plany zapewniają ten sam EPS. Załóżmy na przykład, że dwie linie przecinają się przy wartości x wynoszącej 6000 i wartości y równej 3. Oznacza to, że gdy EBIT firmy wynosi 6000 USD, oba plany generują EPS w wysokości 3 USD za akcję, a firma jest obojętna między planami.
