Wartość końcowa to zdyskontowana wartość wszystkich przepływów pieniężnych po upływie roku końcowego. Jest to rok, w którym kończy się okres inwestycji. Zdyskontowane przepływy pieniężne to dyskonto przyszłych przepływów pieniężnych do chwili obecnej. Nieruchomości komercyjne obejmują budynki biurowe, centra handlowe, fabryki i wolne grunty. Wartość końcowa jest kluczowym składnikiem wyceny aktywów.
Oblicz wartość końcową, przyjmując, że wartość nieruchomości wzrasta o stałą roczną stopę procentową do końca roku. Formuła wartości końcowej to: CV_ (1 + r) ^ t, gdzie CV jest bieżącą wartością nieruchomości, r jest stopą dyskontową, t jest rokiem końcowym. Możesz użyć bieżącej stopy inflacji dla stopy dyskontowej. Na przykład, jeśli bieżącą wartością jest 1000 USD, rokiem końcowym jest 5, a stopa inflacji 2%, wartość końcowa wynosi 1 104,08: 1000_ (1 + 0,02) ^ 5. Istnieją dwa problemy z tym podejściem: Po pierwsze, zakładasz, że aktualne oszacowanie wartości nieruchomości komercyjnych jest w porządku, co oznacza, że nie jest ani zbyt wysokie, ani zbyt niskie; a po drugie, będzie stały i stały wzrost jego wartości do końca roku. Te założenia raczej nie utrzymają się przez dłuższy czas. Z tych powodów często stosuje się podejście alternatywne.
Oblicz wartość końcową, przyjmując stałą stopę wzrostu przepływów pieniężnych na wieczność, począwszy od roku końcowego. Formuła wartości końcowej to: CF / (r - g), gdzie CF jest przepływem pieniężnym generowanym przez nieruchomość w roku końcowym, g jest stałą roczną stopą wzrostu przepływów pieniężnych, a r jest stopą dyskontową. Na przykład, jeśli przepływ środków pieniężnych rozpoczynający się w terminalu w roku 5 wynosi 100 USD, stopa dyskontowa wynosi 8%, a stała roczna stopa wzrostu przepływów pieniężnych wynosi 2%, wartość końcowa wynosi 1 666,67: 100 / (0,08 - 0,02). Zauważ, że jeśli założysz zerową stałą roczną stopę wzrostu przepływów gotówkowych (g), wtedy formuła wartości końcowej upraszcza do CF / r (przepływy pieniężne podzielone przez stopę dyskontową).
Oblicz aktualną wartość wartości końcowej, która jest faktycznie jednorazowym przyszłym przepływem pieniężnym. Formuła obecnej wartości to TV / (1 + r) ^ t, gdzie TV jest wartością końcową w roku t, a r jest stopą dyskontową. Na przykład, jeśli wartość terminalu wynosi 1000 USD w roku 10, a stopa dyskontowa wynosi 4 procent, obecna wartość wynosi 675,56: 1000 / (1 + 0,04) ^ 10.
Wskazówki
-
Stopa dyskonta dla aktywów jest zwykle kosztem kapitału firmy (tj. Jej kosztem pożyczania pieniędzy).
