Możliwość przewidywania rynku akcji jest sztuką. Ci, którzy są dobrzy, mogą zarabiać, a ci, którzy są źli, powinni ufać ekspertom. Istnieje jednak pewna teoria, która stwierdza, że przewidywanie rynku jest niemożliwe, ponieważ cena, którą widzisz, odzwierciedla najnowsze informacje na temat konkretnego zasobu. Ta teoria jest hipotezą efektywnego rynku i często jest kwestionowana.
Wskazówki
-
Skuteczna hipoteza rynkowa jest teorią, która stwierdza, że cena akcji odzwierciedla jej uczciwą wartość rynkową w tym czasie.
Hipoteza efektywnego rynku
Niektórzy wymieniają hipotezę skutecznego rynku aż do roku 1900, kiedy francuski matematyk Louis Bachelier po raz pierwszy zaproponował to w swojej rozprawie "Teoria spekulacji". Jednak to było dalekie od jedynego czasu, kiedy teoria została zaproponowana. Zostało to wspomniane w związku z hipotezą 1565 dotyczącą hazardu. Jednak teoria stała się bardziej popularna w latach sześćdziesiątych, kiedy technologia ułatwiła śledzenie najnowszych cen każdego towaru na rynku.
Hipoteza efektywnego rynku stwierdza, że bez względu na to, jak długo porównujemy wartości różnych aktywów lub szukamy niedowartościowanych zapasów, proces ten jest bezcelowy. Cena, którą widzimy, odzwierciedla to, co jest obecnie znane na temat każdego stada, stany hipotezy. Ale jednym z możliwych sposobów obalenia tej teorii jest to, że jest wielu ludzi, którzy pokonali rynek po prostu przez badanie ich, w tym Warren Buffet.
Co oznacza hipoteza efektywnego rynku?
Jest powód, dla którego ważność hipotezy rynkowej jest tak gorąco dyskutowana. Ci, którzy w nią wierzą, radzą, aby inwestorzy lepiej zaopatrzyli się w portfel tanich akcji. Cena, którą teraz pobiera danina, jest ceną, jaką ona jest warta, argumentuje, a ta informacja jest największa w tym czasie.
Ze względu na EMH niektórzy eksperci uważają, że marnowanie czasu jest próbą pokonania rynku, ponieważ nie można tego zrobić. W zależności od tego, jak głęboko wierzą w EMH, zwolennicy uważają, że cena akcji odzwierciedla przynajmniej jej wyniki z przeszłości. Ale niektórzy uważają, że odzwierciedla wszystko, od przeszłej wydajności do ściśle tajnych informacji tylko kierownictwo za wiedzą o stanie.
Problemy z efektywną hipotezą rynkową
Podstawowa zasada ekonomiczna mówi, że uczciwa wartość rynkowa czegoś jest tym, za co ktoś gotów jest zapłacić. Jeśli tak jest, dobrym argumentem przeciwko EMH jest to, że jeśli jeden inwestor dostrzega wartość czegoś jako wartość, a drugi opiera swoją wartość na potencjale wzrostu, to ten składnik aktywów ma już dwie zupełnie różne uczciwe wartości rynkowe. Dlatego jednym z największych argumentów jest to, że aktualna wartość akcji będzie zawsze subiektywna.
Kolejny argument przeciwko EMH widoczny jest w konkretnym dowodzie, że różni inwestorzy osiągają różne wyniki. Gdyby każdy inwestor wybrał najtańsze akcje, jakie mogliby znaleźć, oznaczałoby to, że każdy inwestor uzyskałby takie same wyniki. Prawdą jest, że cena akcji może nieoczekiwanie zmieniać się z dnia na dzień, w oparciu o czynniki znajdujące się poza kontrolą inwestora. Fakt, że pewien procent inwestorów buduje portfel o dużym sukcesie, a niektórzy nie mają szczęścia, pokazuje, że EMH może nie być hipotezą do naśladowania.
Przewidywanie przyszłych wartości
Mimo że hipoteza efektywnego rynku mówi, że akcje są warte swojej ceny wywoławczej, inwestorzy nie przewidują, jak dobrze będzie się działo w przyszłości. Na przykład, jeśli w 1997 r. Wpuścisz 11 000 $ do Amazona, to do 2016 r. Wartość ta wyniesie prawie 4,3 miliona USD. Inwestycja w firmę Apple w 1980 r. Kosztowała 921 714,80 USD.
Niestety, jeśli nie masz kryształowej kuli, nie można przewidzieć przyszłości akcji. Do czasu, gdy akcje zaczynają przedstawiać ogromną obietnicę, inni inwestorzy już na nim stoją, znacznie podnosząc swoją cenę. Netflix jest przykładem firmy, która przez lata miała swoje wzloty i upadki. Zaczęło się jako firma zajmująca się wynajmem dysków DVD, a następnie uruchomiona usługa strumieniowania. Z biegiem lat inwestorzy widzieli, jak firma odnotowuje liczne spadki na rynku, ostatnio, gdy firma ogłosiła, że wzrost liczby abonentów zwolnił. Ponieważ rynek reaguje na każdą wiadomość, nawet jeśli inwestor uważa, że wpłacił pieniądze do zapasów, które nie mogą stracić, jedna pomyłka marketingowa lub spadek liczby klientów może powodować problemy.
Technologia i efektywna hipoteza rynku
Co ciekawe, technologia doprowadziła do zwiększenia ważności EMH w ostatnich latach. Dzięki oprogramowaniu inwestorzy mogą teraz uzyskać natychmiastowe informacje na temat skuteczności akcji. Ponieważ zachowanie inwestorów napędza wyniki rynkowe, oznacza to, że jedna niewielka fluktuacja może spowodować, że duża grupa inwestorów dokona sprzedaży, natychmiast tracąc wartość akcji.
Innym sposobem, w jaki technologia przyczynia się do EMH jest to, że oprogramowanie może teraz zautomatyzować proces kupowania i sprzedawania akcji. Odbywa się to przy użyciu ścisłej formuły matematycznej, z niewielką ilością miejsca dla ludzkiego rozumu. Jednak w wielu przypadkach ludzie wciąż podejmują decyzje w oparciu o swoją intuicję. Tak długo, jak proces nie jest w 100% zautomatyzowany, EMH nie będzie pewności.
Jakie są funkcje rynku wtórnego?
Skomplikowane problemy dotyczą raczej rynku wtórnego, czyli tego, gdzie inwestorzy kupują i sprzedają akcje, które już posiadają. Kiedy początkowo kupują akcje, jest to rynek pierwotny, w którym również odbywają się wstępne oferty publiczne. W przypadku pierwszej oferty publicznej wszystkie przychody trafiają bezpośrednio do firmy, która je emituje, a inwestorzy czekają, aby sprawdzić, jak zrealizują swoją inwestycję.
Jednakże, gdy ci sami inwestorzy decydują się na sprzedaż tych akcji, odbywa się to na rynku wtórnym. Przychody z tej sprzedaży trafiają do inwestora, który posiada akcje, a nie do spółki początkowej. Na rynku pierwotnym wartość akcji ustalana jest przez firmę, ale opiera się na kompozycjach z podobnych zapasów już obecnych na rynku. Jednak na rynku wtórnym cena akcji napędzana jest podażą i popytem. Im więcej inwestorów okaże się obiecujących w magazynie, tym większe będzie zainteresowanie, podnosząc ceny.
EMH i kryzys finansowy
W efektywnym raporcie hipotetycznym strateg rynku powiązał kryzys finansowy z 2007 r. Z EMH. Ze względu na wiarę w hipotezę Jeremy Grantham stwierdził, że eksperci przewlekle nie docenili niebezpieczeństwa, że bańka aktywów może ostatecznie pęknąć. Niedługo potem włączyli się inni eksperci, posuwając się nawet do stwierdzenia, że EMH skłonił inwestorów i analityków do podążania za tym, co mówi rynek, zamiast głębiej zagłębić się w prawdziwą wartość każdego z aktywów.
Być może najważniejsze było jednak to, że bańka aktywów mogła się wydarzyć w pierwszej kolejności. W artykule przyjrzano się wydarzeniom historycznym, takim jak holenderska mania tulipanów w 1637 r., A także innym historycznym kryzysom finansowym, które miały miejsce na długo zanim EMH był powszechnie znany. Należy jednak zauważyć, że ponieważ wiele z nich nie stosuje się do EMH w swoich praktykach inwestycyjnych, a zamiast tego używa ich osądu i intuicji podczas budowania swoich portfeli, wielu ekspertów uważa, że rola EMH w kryzysie finansowym w 2007 roku była ograniczona.
Słaby Versus Semi-Strong Versus Strong
Istnieją trzy rodzaje efektywnych rynków: słaby, pół-silny i silny. Wydajna hipoteza o niskiej rynkowej formie mówi, że inwestor nie ma dostępu do wszystkich dostępnych informacji na temat aktywów i dlatego musi polegać na danych historycznych. Kiedy tak jest, przeciwnicy twierdzą, że inwestorzy znajdują się w gorszej sytuacji, ponieważ informacje historyczne niekoniecznie przewidują przyszłe wyniki aktywów.
Pół-mocny EMH sugeruje, że oprócz danych historycznych, publicznie dostępne informacje są zawsze uwzględniane w cenie akcji, a zatem ich cena jest na ogół aktualna. Następnie jest silny EMH, który stwierdza, że nawet prywatna wiedza poufna jest zwykle odzwierciedlana w cenie akcji i dlatego nie ma żadnych domysłów.
Jaki jest nieefektywny rynek?
Ponieważ istnieje wiele hipotez dotyczących skutecznego rynku, istnieje również wiele nieefektywnych form rynkowych. Dobra strategia inwestycyjna może obejmować połączenie obu. Nieefektywny rynek opisuje taki rynek, w którym ceny rynkowe aktywów nie wskazują na ich faktyczną wartość. Oznacza to, że spośród wszystkich dostępnych na rynku ofert są dostępne, co oznacza, że inwestor może zamienić zakup w dużą wygraną, jeśli gra poprawnie na rynku.
Myśli nie spadają jednak tylko na jedną lub drugą stronę. Niektórzy uważają, że skuteczne podejście rynkowe działa z niektórymi zasobami, a nieskuteczna metoda działa z innymi. Ponieważ akcje o dużej kapitalizacji są tak ściśle monitorowane, inwestorzy mogą rozsądnie zakładać, że podana cena jest rzeczywistą wartością tych akcji i wybrać najlepszą wartość. Z drugiej strony, akcje spółek o małej kapitalizacji wydają się być nieco bardziej tajemnicze, ponieważ ich codzienne działania nie są wysyłane codziennie przez CNBC. Te mniej popularne akcje mogą być idealne do uzyskania znacznej części aktywów, które niespodziewanie osiągną rekordową wartość.
Inwestowanie w wydajny rynek
Jeśli hipoteza efektywnego rynku jest prawdziwa, zbieranie zapasów to strata czasu. Wierzący EMH uważają, że fundusze indeksowe i fundusze giełdowe są najlepszymi drogami do pokonania, ponieważ nie mają na celu pobicia rynku. Zamiast tego, po prostu wkładają pieniądze tam, gdzie akcje osiągają najlepsze wyniki w danym dniu, co powinno dać ci najlepszy zwrot z inwestycji, jeśli EMH jest prawdą.
Ale problem z takimi funduszami polega na tym, że nie chronią one cię, jeśli cały rynek bierze górę. Może również istnieć kwestia obejmująca cały sektor, który wpływa na wiele zasobów w tym samym sektorze, z których wszystkie są częścią tego samego indeksu ważonego wartością. Środki znajdujące się w obrocie giełdowym mogą również stwarzać problemy ze względu na wysokie opłaty - problem, jeśli Twoim celem jest uzyskanie bardzo korzystnej transakcji.Brakuje ci też elementu kontroli, kiedy przekazujesz swoje pieniądze na tego typu fundusze, co może nie tylko być frustrujące, ale może też trochę radości z gry na rynku.
Obalanie hipotez dotyczących efektywnego rynku
Chociaż istnieją dowody na to, że znaczna część rynku jest wydajna, istnieją również dowody na nieefektywny rynek. Jednym z przykładów jest niedawna awaria kryptowalut, w której inwestorzy kryptowalut stracili dużą wartość. Przez wiele miesięcy inwestorzy rzucali pieniądze na technologie takie jak bitcoin, śledząc wiadomości, że cyfrowe formy waluty są kolejną wielką rzeczą. Eksperci przypisali katastrofę nadmiernemu pojazdowi inwestycyjnemu, kierowanemu przez zbyt wielu inwestorów, którzy kupowali to, co słyszeli. Niestety, kwestie bezpieczeństwa i przepisy rządowe obciążyły wszystko, stopniowo szkodząc całemu rynkowi.
Kryzys związany z kryptowalutą został porównany do bańki dotcom z lat 90., która nastąpiła po kilku latach ekscytującego inwestowania w zasoby technologiczne. Gdy nowość przestała istnieć, rynek nie wytrzymał, co doprowadziło do ogromnych strat. EMH sprzeciwia się temu, stwierdzając, że bańki gospodarcze nie istnieją w pierwszej kolejności, widząc w nich szybkie zmiany oczekiwań co do konkretnego aktywa. Ponieważ tych zmian nie da się przewidzieć, zwolennicy EMH twierdzą, że ceny odzwierciedlają wartość zapasów wartych przed katastrofą, a następnie sprowadzają się do tego, co teraz warte są po katastrofie. Jednak wielu ekspertów twierdzi, że bąbelki można przewidzieć i były w stanie wskazać pewne zachowania ekonomiczne, które doprowadziły do takich spadków na rynku.
