Obowiązki i potrzeby firm ubezpieczeniowych
Firmy ubezpieczeniowe zapewniają natychmiastową pomoc dla wielu mało prawdopodobnych, ale niefortunnych zdarzeń. W ten sposób opracowano strategię inwestycyjną, aby zmaksymalizować zwrot finansowy zgodnie z nieregularnymi potrzebami gotówkowymi.
Strategia ta składa się z dwóch części. Pierwsza część to nagromadzenie rezerw lub roczne opłaty wszystkich subskrybentów, którzy są zapisani lub zarezerwowani na oczekiwaną, ale nieznaną datę wypłaty. Faza akumulacji jest różna dla różnych firm ubezpieczeniowych. Ponadto część przychodów pochodzi z roszczeń uznanych za niedozwolone lub nigdy nie zgłoszonych. Na przykład zakłady ubezpieczeń na życie wypłacają świadczenia z tytułu śmierci, które są znacznie bardziej przewidywalne niż płatności z tytułu ubezpieczenia huraganów, więc wzrost opłat za składki nie jest bardzo nieregularny. Proces jest jednakowy dla wszystkich firm ubezpieczeniowych.
Polityka inwestycyjna maksymalizuje strategię firmy ubezpieczeniowej
Pojawia się pytanie, w jaki sposób firmy ubezpieczeniowe zarządzają przepływem środków pieniężnych w miarę ich gromadzenia, aby firma ubezpieczeniowa zarabiała ponad bieżące wydatki. Odpowiedzią jest "float" lub zdolność do inwestowania wpływów na zasadzie wolnej od podatku w trakcie ich akumulacji. Z punktu widzenia podatków ważne jest, aby pamiętać, że dochód uzyskany w czasie, gdy aktywa są w rezerwie, nie podlega opodatkowaniu, dopóki roszczenie nie zostanie zapłacone. Firmy ubezpieczeniowe odnoszą pełne korzyści z nieopodatkowanych reinwestycji dochodów w tym okresie.
Zakłady ubezpieczeń na życie inwestują obok oczekiwanego profilu swoich potrzeb gotówkowych. Oznacza to, że firmy ubezpieczeniowe utrzymują względnie niewielką część gotówki wystarczającą do zaspokojenia roszczeń. Reszta pieniędzy jest inwestowana w obligacje o rentownościach wystarczających na pokrycie wydatków i przyszłych potrzeb gotówkowych. To wyklucza obligacje o niższym oprocentowaniu, takie jak skarbowe papiery wartościowe w Stanach Zjednoczonych na rzecz obligacji korporacyjnych o wyższej rentowności i emisji niepublicznych. Ponadto znaczna część wpływów jest inwestowana we wczesne inwestycje kapitałowe w akcje szczególnie preferowane, w których istnieje możliwość wzrostu wartości kapitału oprócz regularnych dochodów. Strategia polega zatem na tym, aby zawsze mieć wystarczający dochód do wypłacania roszczeń, a resztę inwestować, aby zmaksymalizować łączny zwrot.
Koszty Premium są w części funkcją stopy reinwestycji
Ważną kwestią do zrozumienia jest to, że koszty polityki dla danej osoby są bezpośrednio związane z oczekiwaną płatnością dla ubezpieczającego. Polisa na życie ma o wiele więcej korzyści z reinwestycji dochodów niż polityka huraganów. W związku z tym większa część spłaty z tytułu straty musi pochodzić z składek płaconych na rzecz towarzystwa ubezpieczeniowego. W przypadku planów świadczeń zdrowotnych okres reinwestycji jest bardzo krótki, a zmienne stanowią niewielką część wypłacanego zwrotu.
