Niezależnie od tego, czy pożyczasz pieniądze, czy pożyczasz, inwestując w obligacje, fundusze rynku pieniężnego lub inne oprocentowane papiery wartościowe, oprocentowanie będzie odzwierciedlało panujące na rynku warunki. Stopy procentowe zmieniają się z wielu powodów. Głównym czynnikiem wpływającym na stopy procentowe jest premia inflacyjna. Wiedza na temat wysokości premii inflacyjnej i jej wpływu na stopy procentowe pomoże ci dokonać lepszych wyborów inwestycyjnych i zakupowych.
Identyfikacja
Inflacja to stały i progresywny wzrost cen towarów i usług. Premia inflacyjna jest częścią dominujących stóp procentowych, które wynikają z tego, że kredytodawcy rekompensują oczekiwaną inflację, przesuwając nominalne stopy procentowe na wyższy poziom. Rzeczywiste stopy procentowe (bez uwzględnienia inflacji) są postrzegane przez ekonomistów i inwestorów jako nominalne (określone) stopy procentowe pomniejszone o premię inflacyjną.
Funkcjonować
Główną siłą rynkową powodującą premię inflacyjną jest oczekiwanie inflacji. Kiedy inflacja jest znacząca (jak to miało miejsce w różnym stopniu od czasu II wojny światowej), kredytodawcy wiedzą, że pieniądze, które zostaną spłacone, będą miały niższą wartość. Podnoszą stopy procentowe, aby zrekompensować oczekiwaną stratę. Czynnikiem przyczyniającym się do tego jest to, że kredytobiorcy, wierząc, że ceny wzrosną, są bardziej skłonni zapłacić wyższe odsetki, aby szybciej kupić towary i usługi na kredyt, niż później, gdy uznają, że ceny będą wyższe.
składniki
Stopy procentowe mają trzy składniki. Pierwszy to powrót bez ryzyka. Jest to kwota odsetek, które kredytodawcy pobierają za wykorzystanie swoich pieniędzy, jeżeli nie istnieje ryzyko, że nie zostaną spłacone. Premia inflacyjna jest dodawana do stopy wolnej od ryzyka, aby zrekompensować oczekiwane straty z powodu spadającej wartości pieniądza w związku z inflacją. Trzeci element to kwota, którą kredytodawcy naliczają, aby skompensować ryzyko kredytowe.
Ruchomości
Nie da się precyzyjnie obliczyć premii inflacyjnej, ponieważ zależy ona od oczekiwań co do przyszłości. Jednak oszacowanie premii inflacyjnej jest dość proste. Zazwyczaj dokonuje się tego, zaczynając od bieżącej stopy procentowej na amerykańskich papierach wartościowych zabezpieczonych przed inflacją (TIPS). TIPS nie niosą praktycznie żadnego ryzyka i są chronione przed inflacją, więc ich stopa jest zbliżona do rzeczywistej stopy ryzyka. Bony skarbowe mają podobnie niskie ryzyko, ale nie są chronione przed inflacją. Po prostu odejmij stawkę TIIPS od stopy T-Bill, aby uzyskać oszacowanie premii inflacyjnej. Używaj papierów o tym samym terminie zapadalności (najczęściej używane są papiery 10-letnie).
Znaczenie
Inwestor odniesie pewne korzyści z uwzględnienia premii inflacyjnej. Kiedy inflacja jest wysoka, lub oczekuje się, że spadnie, poszukaj długoterminowych papierów o stałej stopie procentowej, aby "zablokować" wysokie stopy rynkowe. I odwrotnie, jeśli spodziewasz się wzrostu inflacji, będziesz chciał skupić się na papiery wartościowe o zmiennym oprocentowaniu lub krótkoterminowych (jeśli zaciągasz pożyczkę, sytuacja jest odwrotna). Jednak przewidywanie wskaźników inflacji jest trudne, szczególnie w przypadku inwestycji długoterminowych. Większość analityków finansowych przywiązuje większą wagę do komponentu ryzyko kredytowe stóp procentowych.
