Atrybucja wydajności ma na celu identyfikację i kwantyfikację źródeł zwrotów, które znacznie różnią się od wybranego wskaźnika. Atrybucja wydajności na poziomie menedżera inwestycyjnego nosi nazwę atrybucji w zakresie mikro wydajności. Ma trzy komponenty, w tym czystą alokację sektorów, interakcję alokacji lub selekcji oraz wybór wewnątrz sektora. W przypadku alokacji czysto sektorowej wyniki przypisuje się utrzymaniu innej wagi dla każdego sektora w portfelu w stosunku do wskaźnika referencyjnego. Współczynnik interakcji alokacji lub selekcji pokazuje wspólny efekt wyboru zarówno sektorów, jak i poszczególnych papierów wartościowych. Alokacja wewnątrzsektorowa szacuje jedynie wpływ decyzji dotyczących wyboru zabezpieczeń.
Znajdź wagę sektora portfela, masy sektorowe benchmarku, benchmarkowy zwrot sektora, ogólny zwrot z benchmarku, zwrot z inwestycji portfelowych i portfela sektora z rocznego sprawozdania z wyników opublikowanego przez kierownika firmy.
Odejmij wagę każdego sektora w portfelu od wagi tego samego sektora w benchmarku. Pomnóż różnicę uzyskaną z różnicą w przychodach między benchmarkowym zwrotem sektora a zwrotem z benchmarku portfela.
Dodaj wszystkie przydziały sektorów oszacowane w kroku 1, aby uzyskać zagregowane oszacowanie dla czystego alokacji sektorowej.
Odejmij wagę każdego sektora w portfelu od wagi tego samego sektora w benchmarku. Pomnóż różnicę uzyskaną z różnicą zwrotów między zwrotem portfela sektora a zwrotem referencyjnym sektora.
Dodaj wszystkie alokacje interakcji alokacji lub selekcji oszacowane w kroku 3, aby uzyskać zagregowane oszacowanie dla powrotów wyboru alokacji.
Pomnóż wagę porównawczą sektora przez różnicę w zwrocie z tytułu portfela w sektorze i referencyjny zwrot z sektora.
Dodaj wszystkie oszacowania uzyskane w kroku 5, aby uzyskać zagregowane oszacowanie dla selekcji wewnątrz sektora.
Dodaj wszystkie składniki oceny wydajności oszacowane w krokach 2, 4 i 6, aby uzyskać zwrot z wartością dodaną.
Wskazówki
-
Przed obliczeniem przypisania wydajności należy obliczyć zwrot portfela każdego sektora, referencyjną stopę zwrotu z każdego sektora i zwrot z benchmarku portfela. W przypadku rekordów wydajności i zwrotu, zapoznaj się z rozkładami i analizami przedstawionymi w raportach okresowych funduszy.
Ostrzeżenie
Podejdź do problemu zgodnie z wymienionymi krokami, aby uniknąć jakichkolwiek błędów obliczeniowych. Krytycznie oceniaj zwroty wydajności pokazane w raportach finansowych, aby upewnić się, że nie zostały w żaden sposób zmanipulowane.
