Proste rozróżnienie między zadłużeniem zewnętrznym a wewnętrznym polega na tym, że to pierwsze jest długiem posiadanym przez banki zagraniczne, podczas gdy drugie określa zadłużenie posiadane przez banki krajowe. Może się to jednak okazać zbyt proste. Globalizacja doprowadziła do zintegrowanej gospodarki światowej, w której na lepsze lub na gorsze rozdźwięki między "wewnętrznym" i "zewnętrznym" uległy zatarciu. Różnice między tymi dwiema formami długów nadal istnieją, ale zostały one ściśle zintegrowane.
Dług zewnętrzny
Kiedy państwo pożycza od bankierów za granicą, dług uważa się za "zewnętrzny". Dokładniej, dług zewnętrzny istnieje, gdy dług zaciągany jest w obcej walucie. To rozróżnienie pozostawia otwartą opcję dla amerykańskich banków działających w Ameryce Łacińskiej, na przykład, aby pożyczać pieniądze w lokalnej walucie.
Zadłużenie wewnętrzne
Zadłużenie lokalnie posiadanych banków w lokalnej walucie to dług "wewnętrzny". Zagraniczne banki działające w Brazylii pożyczają rządowe pieniądze w Reals, który również uważany jest za dług "wewnętrzny". Głównym rozróżnieniem w dobie globalizacji jest podatność na zagraniczne stopy procentowe. Mówiąc ogólnie, zadłużenie wewnętrzne jest zasadniczo odporne na zmiany kursów międzynarodowych lub innych walut obcych. Brazylijska waluta, Real, jest kontrolowana przez lokalne banki. Chiński Yuan jest kontrolowany przez państwo. W związku z tym, jeśli stawki lokalne są niskie, dług wewnętrzny wzrośnie. Jeżeli są wysokie, a stopy zagraniczne są niższe, dług zewnętrzny wzrośnie.
Integracja zadłużenia
Ogólnie rzecz biorąc, istnieje ścisły związek między tymi dwoma rodzajami długów, które często mogą sprawić, że rozróżnienie pomiędzy nimi stanie się przestarzałe. Ekonomista ds. Rozwoju, Michael Carlberg, twierdzi, że istnieje wyraźny związek między zadłużeniem zagranicznym a wysokimi stopami krajowymi. Wysokie krajowe stopy procentowe zachęcają do zaciągania pożyczek zagranicznych, a zatem zwiększa się dług zewnętrzny. Niższe stawki krajowe zachęcają do zaciągania lokalnych pożyczek, a co za tym idzie inwestycji lokalnych. W tym przypadku niskie zadłużenie krajowe prowadzi do strategii eksportowej, a wysokie zadłużenie prowadzi do strategii importowej. Dlatego dług wewnętrzny prowadzi do problemów z bilansem płatniczym i odwrotnie. Niskie zadłużenie oznacza, że kraj zarabia twardą walutę poprzez eksport, ponieważ więcej środków pieniężnych jest dostępnych na finansowanie krajowego przemysłu. Wysokie zadłużenie oznacza, że kraj musi importować potrzebne przedmioty, ponieważ mniej pieniędzy jest dostępnych z powodu obsługi długu. Dlatego wysoki dług krajowy jest spiralą spadkową. Jeśli to połączenie jest prawdziwe, to rozróżnienie między długiem wewnętrznym a zewnętrznym jest w dużej mierze kwestią semantyki, ponieważ oba typy długów są ze sobą powiązane.
Znaczenie zadłużenia
Dług zaciągnięty w obcej walucie często oznacza, że lokalne stopy procentowe są wysokie. Zadłużenie zagraniczne oznacza również, że kredytobiorca jest w niewoli dla obcych mocarstw, ponieważ zagraniczne stopy procentowe będą miały bezpośredni wpływ na gospodarkę kredytobiorcy. Zadłużenie wewnętrzne oznacza, że kraj utrzymuje większą suwerenność ekonomiczną. Rozróżnienie między zadłużeniem wewnętrznym a zewnętrznym jest ważne tylko w tym sensie, że główną walutą jest waluta, w której zaciągany jest dług. Lokalna waluta jest łatwiejsza do kontrolowania przez lokalne banki i rządy niż obcą walutę.
