Kiedy gospodarka kraju boryka się z problemami, jego rząd może próbować stymulować wzrost gospodarczy poprzez ekspansywną politykę fiskalną. Odbywa się to poprzez obniżenie stawek podatkowych i zwiększenie wydatków rządowych. Rząd powinien rozważyć ekspansję fiskalną dopiero po przeanalizowaniu negatywnych konsekwencji tej polityki. Kwestie te obejmują zwiększone zadłużenie, wypieranie prywatnych inwestycji i możliwość nieskutecznego ożywienia.
Uznanie za opóźnienie
Potrzeba czasu, aby rząd zdał sobie sprawę, że jego gospodarka ma problemy. Recesja nie jest oficjalnie uznawana, dopóki nie wystąpią co najmniej dwie czwarte następujących po sobie ujemnych wzrostów. To także może zająć rządowi znaczną ilość czasu, aby stworzyć, przedyskutować i wprowadzić ekspansywną politykę fiskalną. Problem opóźnienia rozpoznania polega na tym, że do czasu, gdy rząd rozpozna recesję i zareaguje na nią, recesja już się poprawiła. Ekspansja fiskalna może wtedy przegrzać gospodarkę i narazić społeczeństwo na kolejną katastrofę na rynku.
Crowding Out
Teoria wypierania stwierdza, że ekspansywna polityka fiskalna może doprowadzić do zmniejszenia inwestycji w sektorze prywatnym. Inwestorzy preferują dług publiczny wobec długu korporacyjnego, ponieważ uważa się go za bezpieczniejszy. Dług publiczny zwykle płaci niższą stopę procentową niż dług korporacyjny. Aby sfinansować ekspansję fiskalną, rząd może potrzebować zebrać więcej pieniędzy za pośrednictwem obligacji rządowych. Podniesie oprocentowanie długu publicznego, aby przyciągnąć więcej inwestorów. Spowoduje to zmniejszenie popytu na zadłużenie przedsiębiorstw i zaszkodzi zdolności sektora prywatnego do wzrostu.
Racjonalne oczekiwania
Ekspansywna polityka fiskalna jest wykorzystywana do tymczasowego wzmocnienia słabiej rozwiniętej gospodarki, aby zwiększyć konsumpcję i inwestycje na poziom sprzed recesji. Ta ekspansja fiskalna jest często finansowana z pożyczonych funduszy, które będą musiały zostać spłacone. Teoria racjonalnych oczekiwań stwierdza, że konsumenci i przedsiębiorcy zdadzą sobie sprawę, że w przyszłości rząd podniesie podatki, aby spłacić pożyczone środki z fiskalnej ekspansji. Sektor prywatny zwiększy poziom oszczędności, aby przygotować się na przyszły wzrost podatków. Zapobiegnie to wzrostowi gospodarki i uczyni ekspansję podatkową bezużyteczną.
Zwiększone poziomy deficytu
Ekspansywna polityka fiskalna finansowana z zadłużenia ma być tymczasowa. Gdy gospodarka kraju odzyska siły, jego rząd powinien zwiększyć podatki i zmniejszyć wydatki, aby spłacić ekspansję. Może to być trudne do osiągnięcia. Konsumenci mogą przyzwyczaić się do obniżenia stawek podatkowych i wyższych wydatków rządowych oraz głosować przeciwko zmianie. Ryzyko tymczasowej ekspansji fiskalnej staje się trwałe z powodu presji politycznej. Ten wyższy poziom wydatków może doprowadzić do pogorszenia deficytu i emisji długu długoterminowego.
