Wiele udanych korporacji często staje się celem dla większych firm. Te większe podmioty mogą zaproponować fuzję z mniejszą spółką lub dążyć do jej nabycia poprzez nabycie jej akcji. Gdy jedna firma próbuje kupić pakiet kontrolny w innym poprzez zakup akcji, podmiot kupujący angażuje się w "przejęcie".
Co to jest przyjazne przejęcie?
"Przyjazne przejęcie", zwane także "przejęciem", ma miejsce, gdy spółka przejmująca informuje zarząd spółki docelowej, że planuje nabyć pakiet kontrolny. Zarząd następnie głosuje nad proponowanym wykupem. Jeśli zarząd uważa, że zakup akcji przyniesie korzyści obecnym akcjonariuszom, głosują za sprzedażą. Następnie przejmująca firma przejmuje kontrolę nad działalnością firmy docelowej i może, ale nie musi, pozostawić zarząd firmy docelowej w miejscu.
Czym jest wrogie przejęcie?
"Wrogie przejęcie" ma miejsce, gdy zarząd firmy docelowej przegłosuje sprzedaż akcji spółce przejmującej. Agenci spółki przejmującej podejmują wówczas próbę nabycia akcji spółki docelowej z innych źródeł, zdobywają pakiet kontrolny i wypierają członków zarządu, którzy głosowali przeciwko przejęciu. Kiedy tak się stanie, firma przejmująca agresywnie przejmie akcje docelowej firmy, a zarząd tarczy przygotuje się do walki o przetrwanie.
Metody wrogiego przejęcia
Dwie metody użyte do przeprowadzenia wrogiego przejęcia to "oferta przetargowa" i "walka proxy". W "wezwaniu do przetargu" jednostka przejmująca oferuje kupno akcji bezpośrednio od udziałowców po cenie wyższej niż dostępna na otwartym rynku. Premia umieszczona w wezwaniu stanowi zachętę do skłonienia akcjonariuszy do sprzedaży nabywcy. W "walce pośredniej" nabywca przekonuje akcjonariuszy do głosowania na obecne rady dyrektorów i głosowania w tych, którzy są bardziej otwarci na ofertę agenta rozliczeniowego.
Walka z wrogim przejęciem
Korporacja może zdecydować się na odkupienie swoich udziałów, aby ochronić się przed wrogim przejęciem. Dzięki tej metodzie akcje potrzebne do przeprowadzenia przejęcia będą znajdować się w portfelu docelowej spółki, a nie na wolnym rynku. Inną metodą jest plan praw akcjonariuszy, zwany również "trucizną pigułką", który umożliwia akcjonariuszom kupowanie nowych docelowych zapasów firmy z dyskontem, jeśli jeden podmiot posiada duży procent wyemitowanych akcji. Plan ten zmusza nabywcę do negocjowania bezpośrednio z zarządem spółki docelowej, zamiast dążyć do nabycia akcji za pośrednictwem akcjonariuszy.
Wniosek
Terminy takie jak "wrogie przejęcie", "trucizna pigułka" i "firma docelowa" sprawiają wrażenie sali konferencyjnej jako pola walki. W świecie korporacyjnym przejęcie może prowadzić do utraty pracy, niestabilnych cen akcji i szkód dla reputacji firmy. Podczas gdy większość osób biorących udział w przejęciu nie musi martwić się o fizyczne blizny, rany z tak wojowniczego środowiska mogą mieć wpływ na życie osób zaangażowanych w nadchodzące lata.
