Decyzje inwestycyjne to jedne z najważniejszych decyzji, które firma musi podjąć ze względu na duże nakłady i długi czas. Opracowano różne techniki pomocne w ocenie opcji projektów dostępnych dla firmy. Odpowiednie zasady decyzyjne są stosowane po ocenie w świetle ich zalet, a także ich ograniczeń.
Okres zwrotu
Metoda okresu zwrotu dostarcza ważnych informacji o tym, jak długo fundusze zostaną powiązane w projekcie i podkreśla wczesne odzyskiwanie inwestycji. Służy także jako wskaźnik ryzyka projektu, ponieważ spodziewane przepływy pieniężne w odległej przyszłości są bardziej ryzykowne. Jest prosty do obliczenia i zrozumienia, a przez to mniej kosztowny. Ta metoda nie uwzględnia przepływów pieniężnych występujących po okresie zwrotu i wartości pieniądza w czasie, a zatem nie ma związku z maksymalizacją bogactwa akcjonariuszy.
Wartość bieżąca netto
Metoda wartości bieżącej netto (NPV) uwzględnia wszystkie przepływy pieniężne związane z projektem i dyskontuje je w celu uwzględnienia wartości pieniądza w czasie. W rezultacie jest to zawsze zgodne z celem maksymalizacji bogactwa akcjonariuszy. Jednak trudno jest określić stopę dyskontową i koszt alternatywny inwestycji w projekty, a nie rynki kapitałowe, oraz oszacować przepływy pieniężne.
Wskaźnik rentowności
Metoda wskaźnika rentowności pokazuje relatywną zyskowność projektu, pokazując stosunek korzyści do kosztów projektu. Podobnie jak NPV, wykorzystuje wszystkie przepływy pieniężne i obniża je, aby uzyskać wartości bieżące. Podobnie ma się trudność z ustaleniem stopy dyskontowej, a także oszacowaniem przyszłej kwoty przepływów pieniężnych.
Wewnętrzna stopa zwrotu
Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) pokazuje próg rentowności, dzięki czemu łatwo jest zdecydować, czy istnieje nadwyżka zwrotu dla akcjonariuszy. Bierze pod uwagę wartość pieniądza naliczaną w całym okresie realizacji projektu. Jest jednak niewiarygodny, gdy występują niestandardowe przepływy pieniężne, ponieważ skutkują one wielokrotnymi stawkami lub przy ocenie wzajemnie wykluczających się projektów, zwłaszcza tych, które różnią się skalą. Metoda ta jest również żmudna i czasochłonna do obliczenia dla projektów o długiej żywotności.
Rachunkowości stopy zwrotu
Łatwo wyliczone na podstawie danych księgowych księgową stopę zwrotu (ARR) uwzględnia cały strumień dochodów przy obliczaniu rentowności. Jednakże zyski księgowe są oparte na założeniach i obejmują pozycje niepieniężne. Uśrednianie dochodu ignoruje wartość pieniądza w czasie, dając większą wagę odległym wpływom. Firma używająca ARR używa arbitralnej miary odcięcia, zwykle zwracanej na bieżących aktywach. W związku z tym firmy osiągające wysokie zyski mogą odrzucić zyskowne projekty, lub te mniej korzystne mogą przyjąć złe projekty.
