Stopa wolna od ryzyka jest zwykle oparta na rachunkach, obligacjach i obligacjach skarbowych Stanów Zjednoczonych, ponieważ zakłada się, że rząd USA nigdy nie spóźni się z zadłużeniem. Dostosowanie kredytu do stopy wolnej od ryzyka oznacza dodanie do stawek Skarbu Państwa pewnej ilości dodatkowych punktów bazowych, aby odzwierciedlić fakt, że spółki mogą nie wywiązywać się ze swoich zobowiązań.Ustalenie, ile dodać, wiąże się z obserwacją danych rynkowych, takich jak wycena długu korporacyjnego i wycena swapów ryzyka kredytowego, w celu sprawdzenia, w jakim stopniu zakłada się dodatkowe ryzyko.
Kroki
Zbuduj arkusz kalkulacyjny stopy wolnej od ryzyka w różnych momentach. Wykorzystaj stopy procentowe wyraźnie widoczne na rynkach, od stóp overnight aż do 30-letnich obligacji skarbowych. Nie wszystkie dane z miesiąca i roku będą dostępne, więc można użyć procesu interpolacji, aby wypełnić puste pola. To nie jest doskonałe, ale zwykle jest wystarczająco zbliżone do większości celów.
Analizuj dane rynkowe. Badanie stóp procentowych, które są wyceniane na rynku dla różnych rodzajów zadłużenia przedsiębiorstw, na podstawie ich ratingów kredytowych Standard & Poor's lub Moody's. Im lepsza ocena, tym mniej, że stopa procentowa będzie wyceniana powyżej stopy wolnej od ryzyka dla tego konkretnego długu.
Zbuduj tabelę pokazującą swapy ryzyka kredytowego dla różnych okresów dla różnych firm. Swapy ryzyka kredytowego to swapy ubezpieczeniowe, które płacą, gdy pożyczkobiorca nie wywiąże się z zadłużenia. Zazwyczaj są one mierzone w kategoriach punktów bazowych i na ogół zwiększają się stopniowo wraz ze wzrostem ryzyka niewypłacalności. Im lepsza sytuacja kredytowa, tym niższe spready kredytowe będą wyższe od stóp procentowych Skarbu Państwa.
Połącz dane zmontowane w krokach 2 i 3, aby utworzyć macierz. Górna linia powinna być mierzona w czasie do przodu, w miesiącach lub latach. Lewą stroną będzie jakość kredytowa mierzona w kategoriach ratingów długu. Wyrównaj punkty bazowe powyżej porównywalnych stawek Skarbu Państwa z ratingów długu i swapów ryzyka kredytowego, aby uzupełnić macierz.
Zbuduj kolejną tabelę, która dodaje punkty bazowe powyżej stawek Skarbu Państwa do stawek Skarbu Państwa. Powinno to zapewnić przejrzystą ilustrację skorygowanych o ryzyko stóp procentowych wolnych od ryzyka w różnych momentach dla różnych poziomów ryzyka.
