Średni ważony koszt kapitału (WACC) to kalkulacja kosztu kapitału spółki lub minimalna kwota, którą musi zarabiać przedsiębiorstwo, aby zaspokoić wszystkie długi i wesprzeć wszystkie aktywa. Kalkulacja obejmuje wskaźniki zadłużenia i kapitału własnego spółki, a także wszystkie zadłużenia długoterminowe. Firmy zazwyczaj wykonują wewnętrzne obliczenia WACC w celu oceny ogólnego stanu zdrowia firmy. Im większa i bardziej złożona firma, tym trudniej jest określić WACC. Niestety, tylko niektóre informacje potrzebne do obliczenia WACC można znaleźć w bilansie.
Zbieranie danych wejściowych i informacji
Rozważając sposób obliczania WACC na podstawie sprawozdań finansowych, należy rozpocząć od zebrania wymaganych informacji z bilansu. Znalezienie informacji jest najtrudniejszym krokiem. Wypisz pełne równanie WACC i wylistuj zmienne osobno. Dobrym pomysłem jest sporządzenie listy wszystkich zmiennych przed przepisaniem równania.
Formuła
Formuła WACC wygląda następująco:
WACC = (E / V) * Re + (D / V) * Rd * (1-Tc)
- Re = koszt kapitału własnego (oczekiwana stopa zwrotu z kapitału własnego)
- Rd = koszt długu (oczekiwana stopa zwrotu z długu)
- E = wartość rynkowa kapitału własnego spółki
- D = wartość rynkowa zadłużenia przedsiębiorstwa
- V = całkowity zainwestowany kapitał, który jest równy E + D
- E / V = procent finansowania, którym jest kapitał własny
- D / V = procent finansowania, czyli długu
- Tc = stawka podatku od osób prawnych
Oblicz komponenty
Rozpocznij obliczanie zmiennych. Zacznij od kosztu kapitału własnego i kosztu długu. Niektóre spółki uwzględniają te wskaźniki w bilansie lub rachunku zysków i strat. Warto sprawdzić oba raporty i podsumowanie na początku sprawozdań finansowych - dlaczego obliczenia wykonała firma? Koszt kapitału własnego, Re = (przyszłoroczne dywidendy na akcję / bieżąca wartość rynkowa akcji) + stopa wzrostu dywidend. Zauważ, że to równanie nie uwzględnia uprzywilejowanych akcji.
Jeśli nie zostaną wypłacone przyszłoroczne dywidendy, możesz zgadywać lub korzystać z bieżących dywidend. Aktualna wartość rynkowa akcji zostanie uwzględniona w raportach finansowych spółki, ale można ją również znaleźć na stronie Nasdaq.com. Koszt zadłużenia po opodatkowaniu, Rd = dochód do zapadalności zaległego długu jako procent * (1 - przedział podatkowy) Wszystkie te zmienne można znaleźć w bilansie, rachunku zysków i strat lub rocznych sprawozdaniach finansowych spółki notowanej na giełdzie.
Znajdź aktualne wartości rynkowe kapitału własnego (E) i długu (D). To nie to samo, co kapitał własny właściciela wymieniony w bilansie. Kapitały właściciela mają wartość książkową lub historyczną. Wiele firm w swoich sprawozdaniach finansowych uwzględnia statystyki dotyczące wartości rynkowej, ale zazwyczaj nie można ich znaleźć w bilansie. Przejdź do SEC.gov, aby przejrzeć roczne zgłoszenia spółek publicznych lub poprosić o pełne raporty finansowe.
Sfinalizuj obliczenia
Oblicz całkowitą wartość rynkową (V), dodając (E + D). Następnie sprawdź stawkę podatku od osób prawnych. Efektywna stawka podatku wymieniona w rachunku zysków i strat wyjaśni, jakie podatki zostały naliczone. Jest to dobre dla analizy krótkoterminowej, ale jeśli myślisz długoterminowo, będziesz musiał oszacować marginalną stopę podatkową na przyszłość. Podłącz wszystkie znalezione wartości do równania. Rozwiąż dla WACC. W bilansie i rachunku zysków i strat zatocz numery, których użyłeś, abyś mógł je łatwiej znaleźć.
