W latach 80-tych inwestorzy wykupujący lewarowane tworzyły nową metrykę biznesową o nazwie EBITDA. Szukali sposobu na ustalenie, czy firma docelowa wykupu miałaby wystarczająco dużo środków pieniężnych, by zapłacić za zwiększony dług wynikający z zakupu firmy. Chociaż EBITDA służyła promowaniu wykonalności wykupów lewarowanych, ma wiele problemów, o których mówi się, że są zwodnicze i wprowadzają w błąd.
Co to jest EBITDA?
EBITDA to narzędzie finansowe, które identyfikuje zyski firmy z podstawowej działalności biznesowej. Nie obejmuje to potrąceń z tytułu odsetek od zapłaconych wierzycielom, podatków zapłaconych na rzecz administracji rządowych lub odliczeń bezgotówkowych za amortyzację. EBITDA to kalkulacja w dolarach, a nie wskaźnik podawany w procentach.
EBITDA to zysk operacyjny spółki bez uwzględnienia jej struktury zadłużenia, sytuacji podatkowej i metod amortyzacji w odniesieniu do wyposażenia kapitałowego i budynków. Ma on na celu pokazanie, ile firma zarabia wyłącznie na produkcji i sprzedaży swoich towarów i usług.
Jak obliczyć EBITDA
Zacznij od wyniku netto dla firmy. Następnie dodaj kwoty, które firma odjęła w związku z podatkami, odsetkami, amortyzacją i amortyzacją.
EBITDA = dochód netto + podatki + odsetki + amortyzacja + amortyzacja
Przykład obliczenia EBITDA
Przyjrzyj rachunek zysków i strat hipotetycznej Spółki ABC i użyj powyższej formuły, aby obliczyć EBITDA.
Roczne sprawozdanie finansowe Spółki ABC
- Przychody 1 000 000 USD
- Koszty operacyjne:
- Wynagrodzenia 500 000
- Wypożycz 250,000
- Amortyzacja 12.500
- Amortyzacja 37.500
- Zysk przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIT) 200 000
- Koszty odsetek 25 000
- Koszt operacyjny (zarobki przed opodatkowaniem) 175 000
- Podatki 50 000
- Zysk netto 125.000
Aby znaleźć EBITDA, należy przyjąć dochód netto (125 000 USD) i dodać zwrotne podatki (50 000 USD), koszty odsetek (25 000 USD), amortyzację (37 500 USD) i amortyzację (12 500 USD). Z powyższego wzoru obliczamy EBITDA w następujący sposób:
EBITDA = 125 000 USD + 50 000 USD + 25 000 USD + 37 500 USD + 12 500 USD = 250 000 USD
Analizy i interpretacji
Analitycy wykorzystują wskaźnik EBITDA do porównywania zysków podobnych firm z tej samej branży. Minimalizuje unikalne, niedziałające problemy każdej firmy i umożliwia porównanie jabłek z jabłkami. Jest to szczególnie ważne przy porównywaniu firm, które działają w różnych nawiasach podatkowych.
EBITDA jest przydatna przy analizie sprzedaży spółki lub fuzji z inną firmą. Poprzez pozbycie się obecnej struktury finansowej i podatkowej firmy, bankowcy mogą uzyskać lepszy obraz przepływów pieniężnych firmy i możliwości obsługi odsetek i płatności głównych wynikających z wykupu lewarowanego.
Przestrogi i ograniczenia
Wielu analityków uważa, że EBITDA nie jest wiarygodnym wskaźnikiem wyników firmy i może być zwodnicza, a nie reprezentatywna dla prawdziwych zysków firmy lub jej kondycji finansowej. Nie jest zdefiniowany jako termin w GAAP; umożliwia to firmom raportowanie EBITDA w formie najbardziej dla nich korzystnej, ponieważ nie muszą one spełniać standardowych zasad rachunkowości.
Wysoka EBITDA niekoniecznie oznacza, że kondycja finansowa firmy jest dobra. Firma może mieć wiele długów w swoich książkach i płacić wysokie odsetki. Wysokooprocentowane płatności związane z przepływami pieniężnymi zwiększają ryzyko finansowe firmy. Wystarczy spojrzeć na EBITDA, by ukryć to ryzyko; inne wskaźniki muszą być brane pod uwagę, aby uzyskać lepszą ocenę stabilności finansowej firmy.
EBITDA nie odzwierciedla fluktuacji kapitału obrotowego i nie jest miarą przepływu środków pieniężnych. Przepływy pieniężne i zarobki to nie to samo i są obliczane przy użyciu dwóch różnych metod rachunkowości: gotówki i naliczania. Ponieważ EBITDA opiera się na metodzie memoriałowej, firmy mogą sztucznie zawyżać EBITDA, rejestrując przychody, które nie zostały zebrane i zamienione na gotówkę.
EBITA stała się popularna w latach osiemdziesiątych, kiedy firmy specjalizujące się w wykupach lewarowanych zaczęły używać tego terminu jako dokładniejszego prognostyku długoterminowej rentowności. Chodziło o to, aby określić prawdziwą zdolność firmy do osiągania zysków poprzez pozbycie się wszystkich kosztów, które nie były bezpośrednio związane z podstawową działalnością przedsiębiorstwa. Jednak, podobnie jak wszelkie dane finansowe, EBITDA należy stosować w połączeniu z innymi środkami i bardziej szczegółowymi analizami ze względu na możliwość manipulacji.
